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三、创新方式方法，加快信用体系建设，降低金融服务实体经济的制度性交易成本现代经济是信用经济，信用体系建设是国家治理体系和治理能力现代化的重要内容，是现代化金融体系建设的关键性基础设施，是降低现代金融服务制度性成本的重要战略要地。信用成本是当前我国经济活动中非常巨大的成本。要降低全社会的信用成本，首先要准确把握现代信用体系成本、风险和收益分布不对称的特点。一是一人失信，全体受罚；一个企业失信，市场整体承担结果。比如，最近两年，债券市场少数几家企业债券“暴雷”，就显著抬高了企业的发债成本。二是良好信用建成耗时长久，但往往被毁于一旦，而且修复起来困难重重。个别地区曾经因为金融风险较高而且逃废金融债务，在金融系统造成较大影响，使得随后多年当地都难以获得有效、有力的金融支持。这些情况都与信用建设的特点有重要关系。

深交所要求申万宏源说明上述金融资产计提减值准备情况，包括但不限于会计政策、 减值测试方法、重要假设、关键参数及其确定依据、测试结果、会计处理等信息，并结合同行业可比公司情况说明上述业务计提减值准备的充分性。东吴证券的半年报披露，公司对非同一控制下企业合并取得的东吴基金管理有限公司股权形成的商誉计提3065万元的减值准备。上交所请其补充披露东吴基金管理有限公司2019年上半年的关键经营数据及同比变化情况，详细说明计提减值准备的具体测算过程。

责任编辑：闫宏亮人工智能全面赋能产业链 上海打造“AI+”城市生态钱童心过去一年来，上海已经发布了包括AI+教育、AI+交通、AI+医疗、AI+金融等多个人工智能应用场景。如今人工智能已经走进银行、医院、学校和无人驾驶测试场地等上海多地场所。

大公评级认为，精功集团流动性紧张，主要子公司股权由于债务纠纷被法院冻结及轮候冻结，存在失去对子公司控制权的风险，同时精功集团本部已发生多笔欠息、关注类贷款及垫款，偿债能力大幅下降。而就在两年多前，精功集团实控人金良顺还曾以资本市场的“能工巧匠”之名，登上过《浙商》杂志的特别报道。

展望：短期深化“三块地”改革，中期农业生产走集约经营+机械投入模式。2018年12月21日中央经济工作会议召开，提出“要总结好农村土地制度改革三项试点经验，巩固改革成果，继续深化农村土地制度改革”，可见短期土改的重点仍是深化“三块地”改革。第一，在农地征收方面，缩小征地范围，规范土地征收程序，完善对被征地农民合理多元保障机制。第二，在集体经营性建设用地方面，完善集体经营性建设用地产权制度，明确入市范围和途径，建立健全市场交易规则和服务监管制度，以建立同权同价、收益共享的入市制度。第三，在宅基地方面，进一步推进“三权分置”改革，落实宅基地集体所有权、保障宅基地农户资格权和适度放活宅基地使用权。2018年1月国土资源部部长姜大明表示，我国将探索宅基地所有权、资格权、使用权“三权分置”，落实宅基地集体所有权，保障宅基地农户资格权，适度放活宅基地使用权。2017年我国农村集体建设用地19.3万平方公里，其中宅基地占13万平方公里，占比为67%左右，而实际上部分宅基地处于闲置状态，未来将探索农村宅基地使用权在集体之外流转。中长期看，土改重点方向是农业生产转向集约经营、加大机械投入。早在2016年10月中共中央、国务院印发《关于完善农村土地所有权承包权经营权分置办法的意见》，当时提出“三权分置”有序实施，第一要务是扎实做好农村土地确权登记颁证工作和建立健全土地流转规范管理制度。土地确权登记始于2013年，至2018年全国基本已完成确权，土地流转面积从2013年的3.41亿亩升至2016年的4.71亿亩，农地流转面积占家庭联产承包土地比例从25.7%升至35.0%。随着土地流转比例提高，未来农业生产也有望从家庭自耕向集约经营+机械投入模式转变。借鉴国际经验，农业发展主要有三种模式，即以美国、加拿大为代表的规模化、机械化、高技术化模式，以日本、以色列为代表的资源节约和资本技术密集型模式，以及以法国、荷兰为代表的生产集约+机械投入的模式。各国究竟适用何种模式取决于土地、劳动力和工业水平，目前我国农业区域广阔、各地农业资源禀赋差异大、农村劳动力规模大但素质低、农业技术应用不充分，这导致我国更适宜走法国、荷兰为代表的生产集约和机械投入的模式。其中，法国的土地政策促成农场规模化经营，同时引进先进农机来提高生产效率，荷兰根据本国气候特征大力发展畜牧业、奶业和附加值高的园艺作物，通过信贷和补贴政策促进重点领域增长并出口创汇。

数据显示，2015年以来沪深上市公司共发行了208只可交换债券；其中，44只已经到期，164只还未到期，未到期的规模高达2266.95亿元。据一位券商分析人士介绍，可交换债此类品种理论上对于投资人来说是“进可攻、退可守”的一类优势产品，股价涨时可通过转股获取高额收益，股价下跌时则可选择到期拿固定收益。不过，一旦发行人实力不济无力偿还，依然具备违约风险。